TERMIN 12.9.2007:
12.9.:
BHP hat eine Umfrage unter seinen Kunden vorgenommen und herausgefunden, dass es keine Gefahr für die Rohstoffpreise sowie für das eigene Geschäft gibt, selbst wenn in den USA die Immobilienkrise sich auf die gesamte US-Wirtschaft ausweiten würde.
Für die kommenden Jahre sieht auch der scheidende CEO Chip Goodyear weiterhin gute Geschäfte mit China und Indien. Die nächste Wachstumsregion unserer Welt wird seiner Ansicht nach die arabische Region mit einer sehr jungen Bevölkerung und großer Unterbeschäftigung sein. Für das Rohstoffunternehmen BHP bleibt also alles auf Wachstum ausgerichtet.
14.8.:
BHP Billiton wird die Edelmetalle für die Olympischen Spiele 2008 in China liefern. Das Gold wird aus der chilenischen Mine Escondida kommen, der weltgrößten Kupfermine, 170 km südöstlich von Antofagasta. Okay, diese Meldung ist nicht gerade kursbeeinflussend, aber haben Sie sich nicht auch schon oft gefragt, wo die Goldmedaillen der Olympischen Spiele herkommen? Nun wissen wir's.
2.8.:
Trailing Stopp von 15 % anheben auf 58,54 USD
25.7.:
BHP Billiton hat abgewunken: Man habe kein Interesse an Alcoa. Ist das nun ein strategischer Schachzug, um den Preis von Alcoa zu drücken? Nun, das ist mir egal. Es gibt auch andere Unternehmen, insbesondere aus Russland, die sich an dem Übernahmekaroussel im Aluminium-Sektor beteiligen können. Denn nirgends sonst sind die Rohstoffe, die für die Aluminium-Produktion benötigt werden, und günstige Energiepreise so gut vereint, wie derzeit in Russland. Es würde mich also nicht wundern, wenn Alcoa bald nach Russland wandert.
BHP Billiton hat auch so hervorragende Umsatzzahlen. Diese Woche wurden die Produktionszahlen von BHP veröffentlicht. Kohle und Diamanten haben die geschätzten Fördermengen weit übertroffen. Eisenerz, Aluminium und Nickel stiegen um 4-7 % an. Das Quartalsergebnis wird am 22. August veröffentlicht. Eine positive Ergebnisentwicklung ist somit vorprogrammiert. Ob damit nochmals die nun hoch gesteckten Erwartungen übertroffen werden können bleibt abzuwarten.
17.7.:
Immer mehr Stimmen werden laut, dass nun BHP rund 50 Mrd. USD für Alcoa bieten würde oder sollte. BHP nimmt keine Stellung zu diesen Gerüchten. Nachdem Rio Tinto für 38 Mrd. USD den kanadischen Aluminiumhersteller Alcan übernommen hat, spekuliert man nun auf eine Übernahme Alcoas durch BHP. Halten.
10.7.:
Auch der designierte CEO Marius Kloppers teilt meine Ansicht: BHP Billiton ist seiner Ansicht nach unterbewertet. Wenn er am 1.10.07 den Chefsessel von Chip Goodyear übernimmt sieht er seine Hauptaufgabe darin, die bestehenden Schätze von BHP Billiton zu heben. Dazu gehören
- die Escondida Kupfermine in Chile,
- der Olympic Dam Kupfer and (von WMF-Resources), und
- das Uranium Project in Süd Australien, welches 35-40 % der weltweit bekannten Uran-Reserven enthält.
Übernahmen schließt er nicht aus, aber er möchte insbesondere die verfügbaren Ressourcen besser nutzen. Für den Rohstoffsektor sieht er noch einen sequentiellen Bullenmarkt für die nächsten 20 Jahre. Halten.
5.7.:
Neues Ziel für BHP: 75 USD bis Ende dieses Jahres.
5.6.:
Marius Klopper wird ab dem 1. Oktober CEO von BHP Billiton. Chip Goodyear hatte Anfang dieses Jahres sein Ausscheiden für Ende dieses Jahres angekündigt. Aufsichtsratsvorsitzender Don Argus, der mit Argusauge über das Unternehmen wacht, hat Kloppers aus den eigenen Reihen BHPs ausgewählt und heute vorgestellt.
Normalerweise werden Anleger vorsichtig, wenn der CEO wechselt. Der Neue könnte erst einmal ein paar Leichen aus dem Keller holen, um seine Ausgangsposition zu verbessern. Doch in diesem Fall scheint BHP so strukturiert vorzugehen, dass ich kaum mit negativen Effekten rechne. Beachten Sie dennoch Ihr Stopp Loss.
1.6.:
SL: BHP Stopp Loss von 15 % bei 45,90 USD
23.5.:
BHP ist der weltweit größte Minenbetreiber und wenn BHP investiert, dann muß es sich lohnen. So prüft das Unternehmen derzeit, ob sich die Erschließung des Olympic Dam in Australien lohnt. Sollte das Urteil positiv ausfallen, würde dort die weltweit größte Uranmine entstehen. Gleichzeitig würde diese Mine Kupfer, Gold und andere Rohstoffe abwerfen und damit auch in diesen Märkten auf die vordersten Plätze kommen. Eine Entscheidung soll bis 2009 getroffen werden, im Jahr 2013 würde die Mine dann voll produzieren.
Insbesondere der Uranmarkt ist attraktiv. Als vor fünf Jahren nicht sicher war, ob künftig überhaupt noch Atomkraftwerke gebaut werden, schlossen die Uranproduzenten langfristige Verträge mit festen Preisvereinbarungen ab. Damals stand der Uranpreis bei 11 USD/lb. Die festgesetzten Preise betrugen 12-15 USD/lb, in Ausnahmefällen bis zu 25 USD/lb.
China udn Indien bauen jedoch jede Menge neue Atomkraftwerke und bei einem modernen Atomkraftwerk ist der Einkaufspreis des Urans nebensächlich. Derzeit steht der Uranpreis bei 113 USD/lb, weitere Anstiege werden erwartet.
Sie sehen, wie lange es dauert, bis eine neue Mine ans Netz geht. In der Zwischenzeit übersteigt die Nachfrage das Angebot und die Preise werden noch einige Jahren lang weiter steigen. Und dennoch ist nicht gesagt, dass BHP tatsächlich dieses neue Gebiet erschließen wird, denn es gibt stets einige Unsicherheitsfaktoren.
So hat diese Woche beispielsweise Arnold Schwarzenegger das LNG-Projekt BHPs gekippt. Das Projekte BHPs wollte die Kapazität schaffen, mit Liquified Natural Gas - verflüssigtem Erdgas bis zu 10 % des Erdgasbedarfs Kaliforniens abzudecken. Umweltbehörden haben jedoch die Auswirkungen auf die Küstengewässer sowie auf die Luftverschmutzung als untragbar identifiziert und Schwarzengger ist als Gouverneur deren Empfehlung gefolgt.
Sowohl das australische Minenprojekt, als auch das kalifornische LNG-Projekt sind Multi-Billionen Projekte. Die Minenerschließung wäre die teuerste der Welt. BHP hat eine Größe erreicht, in der es mit solchen gigantischen Projekten hantieren muss, um Wachstumsraten auf hohem Niveau zu halten. Ich halte das für gefährlich und werde BHP mit einem Trailing Stopp Loss von 15 % versehen. Damit liegt der Stopp Loss bei 45,64 USD.
Verstehen Sie mich bitte nicht falsch: BHP ist nach wie vor günstig bewertet und hat riesige Rostoffvorräte. In den nächsten Jahren wird das Unternehmen hervorragend verdienen. Aber an der Börse schaut man eben etwas weiter in die Zukunft und die Wachstumsraten der Vergangenheit werden in der Zukunft schwer zu halten sein.
10.5.:
In den vergangenen Tagen war BHP mehrfach als Übernahmeziel im Gespräch. Eine Private Equity Firma, eine Firma also, die private Anlegergelder einsammelt, hat errechnet, dass die Einzelteile BHPs um 34 % mehr wert sind, als das Ganze. BHP könnte also "theoretisch" von einer privaten Investorengruppe übernommen und dann zerschlagen werden.
Bei einem Marktwert von 160 Mrd. US-Dollar ist das sehr unwahrscheinlich. Es bleibt aber die bullishe Aussage, dass BHP eigentlich mehr wert sein könnte. Gleich anschließend kam dann auch noch das Gerückt auf, dass BHP Billiton ja auch den drittgrößten der Branche, Rio Tinto, übernehmen könne. Naja, Gerüchte eben. Aber die Kurse steigen. Halten.
25.4.:
Der Don wacht mit Argusauge!
Haben Sie nicht auch manchmal das Gefühl, dass der CEO (vergleichbar mit Vorstandssprecher oder Vorstandsvorsitzender) nur eine Marionette ist? Kleinfelds Rücktritt zeigt dies am heutigen Tage deutlich.
Auch bei BHP Billiton gibt es einen einflussreichen Aufsichtsrat: Der Chairman Don Argus. Ja, der heißt wirklich so. Donald Argus, genannt Don. Er hat dafür gesorgt, dass BHP Billiton ein breit diversifizierter Rohstoffkonzern wird, der sogar im Öl- und Gasmarkt mitmischt. Für einen solchen Gemischtwarenhändler wird meist ein niedrigeres Bewertungsniveau angesetzt, als für Spezialisten mit guten Geschäftsaussichten. So notiert BHP Billiton derzeit nur auf einem KGV von 11, obwohl das Unternehmen mit 20 % im Umsatz und 40 % im Gewinn wächst. Das Bewertungsniveau ist lächerlich niedrig - auch nach den heftigen Kursgewinnen der vergangenen Monate.
Der amtierende CEO Chip Goodyear hat seinen Rücktritt noch für dieses Jahr angekündigt. Er war vor vier Jahren vom alten Don auf den Chefsessel gehievt worden, weil er, im Gegensatz zu seinem Vorgänger Paul Anderson, an der Diversifizierung inklusiv Gas- und Ölgeschäft festhielt. Doch die Forderung von Anlegern nach einem Verkauf dieser Sparte kommt derzeit erneut auf. Denn ohne Öl und Gas ist BHP Billiton ein reiner Minenbetreiber und würde mit anderen Minenbetreibern vergleichbar werden. Deren KGV liegt durchschnittlich bei 15 und es wäre zu erwarten, dass auch BHP Billiton sodann ein solches KGV einnehmen würde, sprich der Kurs würde kräftig anziehen.
Doch das Argusauge hat diese Rufe bereits gesehen und reagierte bereits darauf: Es werde auch nach dem Abtritt von Goodyear weiterhin an der diversifizierten Strategie festgehalten, denn das Unternehmen ist so ein sicherer Dividendenbringer und eine langfristig sichere Dividende ist dem Don wichtiger als ein kurzfristiger Kursanstieg, der die Gefahr eines Rückschlages nach sich ziehen würde. Also: BHP Billiton bleibt ein solides Investment für jedes langfristig ausgerichtete Depot.
BEWERTUNGSUNTERSCHIED
In einem Nebensatz würde auch der von mir in diesem Bereich angesprochene Bewertungsunterschied der australischen zu den britischen Aktien des Unternehmens angesprochen. Das Unternehmen sei darüber unzufrieden und erwäge, vor dem Hintergrund der fortschreitenden Vernetzung der internationalen Börsen nur noch an einem Börsenplatz (Australien) gelistet zu sein. Also: Selbst BHP Billiton kann den Bewertungsunterschied der Aktien nicht erklären.
9.4.:
BHP liegt in unserem US-Depot, daher gilt für uns das US-Börsenkürzel BHP. Wer in Deutschland kaufen möchte, der sollte folgendes berücksichtigen:
BHP Billiton ist ein Australisch / Englisches Unternehmen. Das Unternehmen hat sowohl eigene Aktien an der australisches Börse notiert, als auch an der Londoner Stock Exchange. Die Aktien, die Sie in Deutschland handeln können, sind nur Anteilsscheine an den in London bzw. Sydney gehandelten BHP Aktien.
WKN: 850524: BHP BILLITON LTD. Registered Shares o.N., ISIN AU000000BHP4. Dies sind also die Australischen Papiere.
WKN: 908101: BHP BILLITON PLC Registered Shares DL -,50, ISIN GB0000566504 Dies sind also die Britischen Papiere.
Sie werden nun bestimmt wissen wollen, warum die australischen Papiere zu 16,22 EUR und die britischen gleichzeitig zu 15,27 EUR gehandelt werden. Handelt es sich dabei nicht um das gleiche Unternehmen...?
Ich kann mir den Kursunterschied nur über die unterschiedlichen Börsenzulassungen erklären. Vielleicht haben Aktionäre der australischen Papiere weitergehende Rechte und Zugriffsmöglichkeiten auf das Unternehmen, als in London. Vielleicht sind die Dividendenausschüttungen unterschiedlich, die steuerliche Behandlung der Dividenden in den beiden Ländern, etc.
Die beiden Aktien bewegen sich absolut im Gleichtakt, der Kursunterschied bleibt seit fünf Jahren konstant bei rund einem Euro. In Sachen Kurschance ist daher die günstigere britische Aktie attraktiver, denn ein Kursanstieg von einem Euro ist dort prozentual mehr, als bei den teureren australischen Papieren.
WKN: 863578: Wem das noch nicht kompliziert genug ist, hier kommt noch ein Nachschlag:
Es gibt noch ein Papier von BHP Billiton mit der WKN 863578. Es handelt sich dabei um das in Deutschland handelbare US-Papier der australischen BHP.
Also: Auch die Amerikaner handeln fleißig Papiere dieses weltgrößten Rohstoffkonzerns. Dazu wurden in den USA die australischen Papiere eingeführt. In den USA werden bei ausländischen Firmen ADRs gehandelt (ADR – American Depository Shares – amerikanische Hinterlegungsscheine). Ein solcher Hinterlegungsschein muss nicht 1:1 die zugrunde liegende Aktie abbilden, sondern kann dies auch in einem anderen Verhältnis tun. Bei den amerikanischen BHP-ADRs beträgt das Verhältnis 1:2. Eine BHP-ADR bezieht sich auf 2 australische BHP-Aktien.
Nun haben die deutschen Börsen es sich angewöhnt, sämtliche US-Papiere auch hier in Deutschland anzubieten, egal ob dies sinnvoll ist oder nicht. Sei’s drum, Sie brauchen sich jedenfalls keine Sorgen machen, denn der Kurs Ihres deutschen ADRs wird stets durch den Kurs der US-ADR bestimmt, die wiederum vom Kurs zweier australischen Aktie bestimmt wird.
Alles klar? Wenn nicht, dann freuen Sie sich auf die Konsolidierung der internationalen Börsen. Dann werden solche Dinge vereinfacht.
21.2.:
ZUm Jahresende wird CEO Chip Goodyear (49) nach 9 Jahren im Unternehmen den Chefsessel räumen. Die Suche nach einem Nachfolger ist im Gange. Diese Meldung wurde vor einer Woche gleichzeitig mit einem Ergebnisanstieg von 41 % vermeldet. Das Unternehmen werde im laufenden Jahr die hohen Barreserven nutzen, um bis zu 9 %, also für 10 Mrd. US-Dollar, Aktien zurück zu kaufen. Das ist gut für die Aktionäre, vermindert es doch die Aktienanzahl, die sich die Gewinne teilen.
Wer mich schon länger kennt der weiß, daß ich bei einem Führungswechsel stets sehr skeptisch werde. Chip Goodyear ist ein Spitzenmanager, das hat er bewiesen. Sein Nachfolger übernimmt den weltgrößten Rohstoffkonzern. Die Meßlatte liegt hoch, Anleger werden zufrieden sein, wenn er nichts kaputt macht. Aber eine positive Überraschung, ein Ereignis, das den Kurs weiter in die Höhe treibt, wird der Führungswechsel nicht. Halten.
15.2.:
BHP Billiton hat bereits dementiert, im laufenden Jahr eine Übernahme von Alcoa anzustreben. Das ändert aber nichts an der Tatsache, daß die Gerüchteküche um Alcoa herum nicht umsonst so heiß brodelt: Der Hersteller von Zigarettenfolien, Cola-Dosen und Baseball-Schlägern verfügt über große Produktionskapazitäten, kommt aber mit den gestiegenen Rohstoffpreisen nicht klar. Früher oder später wird das Unternehmen meiner Ansicht nach übernommen werden.
14.2.:
Der weltgrößte Aluminium-Produzent Alcoa ist seit einigen Jahren "undermanaged", wie die Amerikaner sagen: Das unternehmen wird vom schlechten Management heruntergewirtschaftet. In einer sekulären Rohstoffhausse ist es da nur eine Frage der Zeit, bis das Unternehmen aufgekauft und das Management ausgetauscht wird.
Gestern haben gleich zwei Unternehmen, BHP Billiton sowie Rio Tinto, ihre Ambitionen für eine Übernahme geäußert. Gerüchten zufolge haben beide Unternehmen jeweils einen Betrag von 40 Mrd. USD dafür vorgesehen. Derzeit wird Alcoa (AA) nur mit 30 Mrd. USD bewertet, es besteht bei den Alcoa-Aktien also eine Chance auf einen 33 %igen Kursgewinn.
Für BHP Billitons Aktienkurs ist das ganze recht neutral, denn eine solche Übernahme wurde bereits erwartet. Erst vor zwei Tagen hat BHP sein Quartalsergebnis vermeldet: Der Gewinn ist um 41 % auf 4,5 Mrd. USA angewachsen. Das Wachstum halte an, so CEO Chip Goodyear (nein, er hat weder etwas mit der Halbleiterindustrie, noch mit der Reifenindustrie zu tun, er heißt einfach so) gesagt. Ursache für die guten Absatzzahlen sei das überdurchschnittliche Wachstum in den Schwellenländern der BRICs (Brasilien, Rußland, Indien & China).
26.1.07: BHP BILLITON
Das Unternehmen ist der weltgrößte Rohstoffkonzern, verfügt über einen Jahresumsatz von 32 Mrd. US-Dollar und sitzt in Australien. Die Umsätze wachsen seit Jahren kontinuierlich mit über 20 % an, und auch in den nächsten fünf Jahren soll diese Wachstumsgeschwindigkeit mindestens gehalten werden.
Die Rohstoffhausse im abgelaufenen Jahr 2006 hat dem Unternehmen überdurchschnittlich hohe Gewinne beschert. Das KGV ist dadurch auf sensationell niedrigen 11. Die Gewinnmarge betrug 30 %, eine Marge, die im laufenden Jahr kaum gehalten werden kann.
Als größter Rohstoffkonzern ist BHP Billiton stets die erste Adresse, wenn Fonds auf die weltweite Rohstoffhausse setzen. Sie wissen, daß in den vergangenen Jahren Themenfonds und entsprechende Zertifikate immer mehr Anlegergelder einsammelten und entsprechend ihrem Fokus angelegt werden müssen. Sie wissen
auch, daß ich der Rohstoffhausse eine Lebensdauer bis mindestens zum Jahr 2013 gebe.
Zum Jahreswechsel gab es einen klaren neuen Trend: Weg von Rohstoffen und Rohstoffaktien. Und häufig halten sich solche Trends dann über das gesamte Jahr. Denn nach den großen Gewinnen bei Gold und Öl im vergangenen Jahr, erfolgte nun erst einmal eine Gewinnsicherung. Außerdem werden immer wieder Ängste vor einer Konjunkturflaute geschürt, und eine Konjunkturflaute hätte weiter fallende Rohstoffpreise zur Folge.
Im Heibel-Ticker habe ich BHP Billiton im vergangenen August zum Verkauf gestellt. Seither ist die Aktie leicht gefallen. Meiner Einschätzung nach ist nun wieder der Zeitpunkt gekommen, zu dem Sie BHP Billiton kaufen können. Fundamental kann der Kurs nicht fallen, das Bewertungsniveau ist extrem niedrig. Das Schlimmste, was passieren kann, ist, daß Anleger in den kommenden Wochen weiter Gelder aus den Rohstofffonds abziehen und Rohstoffaktien daher fallen. Doch das sollten wir zum Nachkaufen nutzen.
Denn die weltweite Konjunktur ist gesund und die weltweite Konjunktur ist die treibende Kraft hinter der Rohstoffhausse. Nicht die US-Konjunktur und auch nicht der Aufschwung in Deutschland oder Europa. China, Brasilien, Rußland und Indien sind die neuen Länder, deren Wachstum weiterhin dafür sorgen wird, daß die Nachfrageseite nach Rohstoffen weiter anwächst.
Offen gesagt: Ich habe hier einen Konflikt zu bewältigen. Auf der einen Seite bin ich der Überzeugung, daß derzeit ein Rohstofftitel in jedem gut diversifizierten Depot seinen festen Platz hat. Auf der anderen Seite habe ich die Verkäufe zum Jahresbeginn gesehen und kann nicht ausschließen, daß diese im
Verlauf der nächsten Monate nochmals fortgesetzt werden und niedrigere Kurse herbeiführen.
Daher halte ich den schrittweisen Einstieg für die beste Alternative. So wie Sie vor drei Wochen bereits eine erste kleine Position in Anglo American für das deutsche Depot eröffneten, würde ich nun einen ersten Kauf bei BHP Billiton
tätigen. Halten Sie sich jedoch anschließend bereit, um bei niedrigeren Kursen nochmals nachzukaufen.
Anglo American, BHP Billiton sowie Rio Tinto sind die drei dominierenden Rohstoffkonzerne. Alle drei Unternehmen prognostizieren für das laufende Jahr moderate Umsatzzuwächse, die auf dem hohen Preisniveau der Rohstoffe aufbauen. Für das Jahr 2008 werden jedoch rückläufige Umsätze prognostiziert, da die Unternehmen im Sinne einer vorsichtigen Planung lieber von niedrigeren Rohstoffpreisen ausgehen. Bei allen drei Unternehmen ist das Kurspotential nicht darauf beschränkt, daß eine vernünftige Bewertung entsprechend der hohen Ertragskraft der Unternehmen erzielt wird, sondern daß die Rohstoffpreise eben doch nicht rückläufig sind. Dann werden die Gewinne explodieren und die Aktie wieder auf ein neues, wesentlich höheres Kursniveau schießen.
Alte Position: Rohstoffunternehmen
BHP Billiton
US-Kürzel BHP
WKN 2878993
Kurs aktuell 44,36 USD
Gekauft zu 18 USD
Die Hälfte der Position haben Sie mit 100 % Gewinn verkauft, Ihren Einsatz haben Sie also raus. Den Rest lassen Sie nun weiterlaufen. Die Stopp Loss Marke belassen Sie bei 29 US-Dollar und Kurse unter 40 US-Dollar eignen sich für Nachkäufe.
Stephan Heibels Investmentideen werden im Heibel-Ticker Portfolio umgesetzt und können dort transparent nachverfolgt werden.
Die Heibel-Ticker PLUS Mitglieder nutzen die Investmentideen in der Regel zur Orientierung für ihre eigenen Investmententscheidungen. Deren Performance ist in der Regel noch besser als die durchschnittlichen 11% pro Jahr vom Heibel-Ticker Portfolio.
Bei Interesse finden Sie auf der Heibel-Ticker PLUS Seite weitere Informationen und Möglichkeiten zur Mitgliedschaft. Antworten zu den häufigsten Fragen gibt es ebenfalls und gerne beantworten wir individuelle Fragen über das Kontaktformular.
