Hochdorf - Aktuelle Aktien News und Hintergrundinfos

ISIN: CH0024666528

Hier gibt es aktuelle News und Hintergrundinfos zum Kurs sowie Investmentideen zur Hochdorf Aktie.

Die Updates enthalten relevante und konzentrierte Informationen zur Hochdorf Aktie, einer möglichen Prognose bzw. Kursziel für den Aktienkurs, Charts sowie eine Einschätzung für unser Heibel-Ticker Portfolio, die Aktie zu kaufen oder nicht.

In unseren Informationen zu den einzelnen Positionen führen wir immer die jeweilige ISIN bzw. WKN der Aktie auf, geben eine aktuelle Bewertung für zu erwartende Entwicklungen ab und fokussieren uns auf eine faktenbasierte Analyse. Ebenso berichten wir über die zu erwartende Dividende und unsere Erfahrungen mit dem Unternehmen der Aktie.

Sie finden hier archivierte Heibel-Ticker PLUS Updates zur Hochdorf Aktie. Die Updates sind für FREE Leser 3 Monate nach der Veröffentlichung frei zugänglich. PLUS Mitglieder erhalten die Updates direkt nach der Veröffentlichung, in dringenden Fällen zusätzlich eine Express-SMS, und können die Updates tagesaktuell einsehen.

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Hochdorf ist super gelaufen: +13% in diesem Jahr, während die Märkte im Minus notieren. Das Unternehmen hat sich dem Wachstum durch Übernahmen verschrieben, möchte insbesondere durch Käufe entlang der Wertschöpfungskette größer werden und die Magre ausweiten. Das ist inzwischen bei Anlegern weithin bekannt, die Integration der bislang übernommenen Unternehmen läuft planmäßig und weitere Übernahmen werden diskutiert.

Ich denke, dass der Kurs diese Aussicht mit einem KGVe 2017 von 15 schon eingepreist hat. Mit der nächsten positiven Meldung könnte die Aktie noch um 7-10% anspringen, weil dies als weiterer Beweis der guten Strategie gesehen würde. Doch wenn nun nach so vielen guten Meldungen mal eine negative Meldung kommt, dann ist das Risiko eines Ausverkaufs bei 20-25%, als viel größer.

Ich würde daher die Position zu Kurse über 170 Euro auflösen. Bitte verkaufen Sie nur mit limitierten Orders, da das Handelsvolumen hier in Deutschland sehr gering ist.

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Die Heibel-Ticker PLUS Mitglieder nutzen die Investmentideen in der Regel zur Orientierung für ihre eigenen Investmententscheidungen. Deren Performance ist in der Regel noch besser als die durchschnittlichen 11% pro Jahr vom Heibel-Ticker Portfolio.

Bei Interesse finden Sie auf der Heibel-Ticker PLUS Seite weitere Informationen und Möglichkeiten zur Mitgliedschaft. Antworten zu den häufigsten Fragen gibt es ebenfalls und gerne beantworten wir individuelle Fragen über das Kontaktformular.

Vor einer Woche hat Hochdorf Zahlen für das Geschäftsjahr 2015 vorgelegt. Die Zahlen enthielten wenige Überraschungen: Umsatzwachstum akquisitionsbedingt +28,6% auf 551,2 Mio. CHF. Gewinn +0,7% auf 20,1 Mio. CHF.

Positiv überraschte die Aussage, dass die Integration der übernommenen Uckermärker Milch GmbH sowie der Marbacher Ölmühle GmbH bereits positive Effekte auf die Preissetzungsmacht des Unternehmens hat, so dass in schwierigem Marktumfeld dadurch erstaunlich gute Margen erzielen werden konnten.

Erstmals wurde die neue Unternehmensstrategie formuliert: 2016 bis 2020 werde man weitere Übernahmen anstreben, dabei stünden insbesondere Kunden im Visier, mit denen man zusammengehen und die Absatzmärkte gemeinsam bearbeiten wolle. "Vorwärtsintegration" nennt der Vorstand dies Vorgehensweise, man wolle "näher zum Endkonsumenten". Klar, denn dort werden die großen Gewinnmargen gemacht. Mit dem Alleinstellungsmerkmal des Milchpulvers von "glücklichen Schweizer Kühen" (ich weiß, viele von Ihnen können das Argument nicht mehr hören, aber es wirkt) hat Hochdorf eine extrem gute Verhandlungsposition. Die Produkte verkaufen sich häufig gerade durch dieses Argument so gut, und warum sollte sich Hochdorf nicht ein Stückchen der Vertriebsmarge zum Endkunden abschneiden.

Der Ausblick ist sehr verhalten: 2014 betrug die EBIT-Marge noch 4,8%, 2015 dann nur noch 3,7% aufgrund der hohen Übernahmekosten, die sich eigentlich in höhere Margen auswirken sollten. Dennoch plant Hochdorf für 2016 nur mit einer Marge von 3,8-4,0% - ich halte das für zu tief gestapelt. Der Umsatz werde im einstelligen Prozentbereich anwachsen - eine sehr große Spanne und bei beabsichtigten Zukäufen sicherlich ebenfalls tief gestapelt.

So ergibt sich ein moderates KGV 2016e von 17, jedoch für 2017 dürfte das KGVe bereits auf 11 fallen. Viel zu günstig für die solide Bilanz, das beständige Wachstum und die gute Marktposition dieses Unternehmens. Wir bleiben dabei. Bedauern tue ich hier nur, dass Hochdorf im Rahmen der Neujahrsbaisse nicht unter die Räder kam, wir haben unsere Position also nicht besonders groß machen können.

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Gestern Abend hat Hochdorf Zahlen vorgelegt. Dank der Übernahme der Uckermärker Milch konnte die Absatzmenge mehr als verdoppelt werden, der Gewinn blieb jedoch konstant. Durch einen kräftigen Preisrückgang sowie einen festen Schweizer Franken hat der Umsatz jedoch gelitten. Der Anstieg betrug nur 28,5% auf 499 Mio. EUR, die Erwartungen waren deutlich höher.

Die ordentliche Gewinnmarge zeigt, dass Hochdorf die negativen Wechselkurseffekte zu einem großen Teil durch Preiserhöhungen kompensieren kann. Die rückläufige Preisentwicklung auf dem Milchmarkt dürfte meines Erachtens vorübergehend sein.

Der Gewinnsprung wird für das Jahr 2017 erwartet. Dann wird die neu hinzugekommene Uckermärker Milch als Pulverbestandteil für Babynahrung auf dem Preisniveau des Schweizer Milchpulvers verkauft werden und entsprechend hohe Gewinnmargen ermöglichen. Auf Basis dieser Entwicklung wird von Analysten ein KGV 2017e von 10 erwartet.

Die Schweizer planen langfristig, haben eine solide Bilanz, die ab 2017 schuldenfrei sein könnte und planen gegebenenfalls eine Akquisition im Baby Care Bereich, um einen größeren Teil der Wertschöpfungskette abzudecken und insbesondere den margenstarken Endkundenbereich anzugehen. Vor diesem Hintergrund ist das aktuell schwache Ergebnis nicht weiter besorgniserregend, sondern bietet gegebenenfalls, sollte der Kurs unter die Räder kommen, eine Nachkaufgelegenheit. Bislang hält sich er Kurs jedoch gut.

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Für das Jahr 2017 wird ein Gewinnsprung um 40% erwartet. Als ehemaliger Anbieter von Milchpulver klettert Hochdorf nun langsam die Wertschöpfungskette nach oben, wo die Gewinnmargen attraktiver sind. So wurde kürzlich das Unternehmen Baby Care übernommen und somit der Zugang direkt zum Vertrieb eröffnet.

Da das Milchpulver von glücklichen Schweizer Kühen für viele internationale Kunden von Hochdorf das identitätsstiftende Merkmal ihres Produktes ist und Hochdorf in der Schweiz als Marktführer kaum Konkurrenz hat, ist die Verhandlungsposition von Hochdorf extrem gut, künftig durch Beteiligungen oder weitere Übernahmen stärker an den hohen Gewinnmargen im Vertrieb an den Endkunden zu partizipieren.

Daher ist der Gewinnsprung ab 2017 nicht als Einmaleffekt zu sehen, der hinterher wieder zurückgenommen wird, sondern nachhaltig. Entsprechend dürfte die Aktie in den kommenden Monaten, wenn sich die Kenntnis über diese Entwicklung bei den Anlegern durchsetzt, weiter ansteigen.

Im Dezember wurde der Rückkauf einer Wandelanleihe angekündigt. Die Rückkaufbedingungen waren deutlich schlechter als die Wandelbedingungen, entsprechend haben viele Anleger ihre Anleihe in Aktien gewandelt. Institutionelle Anleger, die in ihrem Portfolio nur Anleihen halten, haben natürlich im Anschluss die Aktien verkaufen müssen, was den Kurs im Dezember kurzzeitig drückte. Wir hatten dieses Ereignis für unseren ersten Kauf genutzt.

Im Resultat hat Hochdorf damit die Bilanz deutlich gestärkt, denn die Mittel, die für den Rückkauf bereitgestellt wurden, brauchte man nicht. Zudem fällt durch die Wandelung die aufgelaufene Zinszahlung weg, was zu einem Einmalertrag führen dürfte.

Das KGV 2017e von 10 ist vor diesem Hintergrund in meinen Augen nach wie vor zu günstig, die Aktie dürfte weiterlaufen. Für einen Nachkauf habe ich mit das Kursniveau um 147 EUR vorgemerkt.

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Heibel-Ticker 2015#51 vom 18.12.2015:

Mit Hochdorf haben wir eine Schweizer Aktie, die Stabilität ins Portfolio bringen sollte. Daher habe ich sie als Dividendentitel eingeordnet, obwohl die Dividendenrendite derzeit nur bei 2,4% liegt. Whole Food Markets, Hain Celestial sowie White Wave, die drei führenden US-Unternehmen im Bereich gesunder Ernährung, haben in den vergangenen Monaten Probleme bekommen. Das liegt meines Erachtens daran, dass auch die etablierten Unternehmen inzwischen erkannt haben, dass die Menschen sich gesund und bewusst ernähren wollen. Diesem Trend tragen nun auch die etablierten Unternehmen Rechnung und bieten entsprechende Produkte an. Das frisst in die Margen der Newcomer, deren Aktien seit Monaten im Sinkflug sind.

Hochdorf ist so ein etablierter Marktteilnehmer mit guter Marktposition, langfristigen Kundenbeziehungen und der Möglichkeit, vom guten Ruf der Schweiz im Allgemeinen zu profitieren. Derzeit gibt es Bewegung im Markt, die von Hochdorf für strategische Anpassungen genutzt wird. Ich halte das Management für sehr diszipliniert, soddass man sich ein paar Filetstückchen heraussucht, die dem Unternehmen und damit dem Aktienkurs zugute kommen.

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Heibel-Ticker PLUS Update #15/15 vom 17.12.2015:

Die Schweizer liefern weltweit Milchpulver von „glücklichen Schweizer Kühen“, so auch für Nestle sowie für Babynahrung, die weltweit vertrieben wird. Dabei profitiert das Unternehmen von dem weltweit guten Ruf der glücklichen Schweizer Kühe und kann von seinen Kunden, die gerne damit werben, nur schwer ersetzt werden. Preiswettbewerb gibt es also wenig. Im Rahmen des steigenden Gesundheitsbewußtseins entwickelt sich Hochdorf sehr gut.

Kürzlich wurde eine Beteiligung bei einem Baby Care Anbeiter angekündigt. Die Finanzierung der Transaktion hat bei Anlegern Skepsis hervorgerufen, der Kurs ist um 8% zurückgekommen. Doch die Finanzierung kann ohne Verwässerung der Anteile der Altaktionäre erfolgen und der Kurs dürfte sich meiner Einschätzung nach schon bald wieder auf Rekordniveau bewegen.

Kurs vorbörslich 150,75 Euro, ich würde limitiert bis 152 Euro kaufen und eine erste Position für unseren Portfoliobereich Dividende eröffnen.

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