TAG Immobilien - Aktuelle Aktien News und Hintergrundinfos

ISIN: DE0008303504

Hier gibt es aktuelle News und Hintergrundinfos zum Kurs sowie Investmentideen zur TAG Immobilien Aktie.

Die Updates enthalten relevante und konzentrierte Informationen zur TAG Immobilien Aktie, einer möglichen Prognose bzw. Kursziel für den Aktienkurs, Charts sowie eine Einschätzung für unser Heibel-Ticker Portfolio, die Aktie zu kaufen oder nicht.

In unseren Informationen zu den einzelnen Positionen führen wir immer die jeweilige ISIN bzw. WKN der Aktie auf, geben eine aktuelle Bewertung für zu erwartende Entwicklungen ab und fokussieren uns auf eine faktenbasierte Analyse. Ebenso berichten wir über die zu erwartende Dividende und unsere Erfahrungen mit dem Unternehmen der Aktie.

Sie finden hier archivierte Heibel-Ticker PLUS Updates zur TAG Immobilien Aktie. Die Updates sind für FREE Leser 3 Monate nach der Veröffentlichung frei zugänglich. PLUS Mitglieder erhalten die Updates direkt nach der Veröffentlichung, in dringenden Fällen zusätzlich eine Express-SMS, und können die Updates tagesaktuell einsehen.

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Ich hatte als Ersatz für die verkaufte Renault-Anleihe ein dividendenstarkes Immobilienpapier ins Portfolio geholt: TAG Immobilien. Doch schon kurze Zeit nach unserem Kauf mehrten sich Zweifel an der Integrität des Konzernchefs Rolf Elgeti. Ich konnte diese Zweifel weder bestätigen noch widerlegen, musste jedoch zusehen, wie die Aktie dadurch immer wieder unter Druck geriet. Für eine Sicherheitsposition im Alternativen Portfolio war das nicht tolerabel, wir haben die Position mit 2,6% Gewinn verkauft und zudem 3,7% Dividende kassiert.

Die Aktie ist seit unserem Ausstieg im September um 10% angesprungen. Rolf Elgeti ist inzwischen als CEO zurückgetreten, doch damit ist ein Kaufargument, das pfiffige Näschen des CEOs, nicht mehr gegeben.

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Die Heibel-Ticker PLUS Mitglieder nutzen die Investmentideen in der Regel zur Orientierung für ihre eigenen Investmententscheidungen. Deren Performance ist in der Regel noch besser als die durchschnittlichen 11% pro Jahr vom Heibel-Ticker Portfolio.

Bei Interesse finden Sie auf der Heibel-Ticker PLUS Seite weitere Informationen und Möglichkeiten zur Mitgliedschaft. Antworten zu den häufigsten Fragen gibt es ebenfalls und gerne beantworten wir individuelle Fragen über das Kontaktformular.

Heute hat TAG Immobilien gemeldet, 1770 weitere Wohnimmobilien in Sachsen und Sachsen-Anhalt gekauft zu haben. Das ist eine positive Überraschung, nachdem CEO Elgeti vor einer Woche weiteren aggressiven Zukäufen eine Absage erteilt hatte. Lediglich kleinere Zukäufe wären noch in Verhandlung, so Elgeti, doch die Schnäppchen der vergangenen Jahre gebe es nicht mehr.

Zudem wurde gestern Abend ein Interview des Handelsblatts mit Elgeti veröffentlicht, in dem er nochmals klarstellte, wie gut TAG Immobilien in seinen Augen dasteht. Eine hohe Dividendenrendite sowie ein deutlicher Anstieg des Wertes des Portfolios hätten dem Unternehmen die gute Entwicklung ermöglicht.

Die Aktie notiert heute bei 9,20 Euro (Xetra 11:36 Uhr), und ich würde dieses Kursniveau nun zum Verkauf unserer Restposition nutzen. Am vergangenen Freitag kamen wir mit unserem Kurslimit von 9,10 Euro nicht zum Zuge, und so haben wir heute das Glück, ein wenig höher verkaufen zu können.

Um ehrlich zu sein, ich bin verunsichert, in wie weit sich die hervorragende Performance von TAG langfristig sichern lässt. Ein Großteil der guten Performance ist dem geschickten Kauf- und Verkaufsverhalten Elgetis zuzuschreiben. Doch das ist das Spekulieren mit Immobilien und nicht die langfristig solide Rendite, die wir uns wünschen. Ich bleibe also bei meiner Skepsis gegenüber der langfristigen Perspektive von TAG und suche mir lieber eine andere Dividendenaktie.

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Gestern nach Börsenschluss veröffentlichte TAG Immobilien die Meldung, dass CEO Rolf Elgeti Ende Oktober sein Amt niederlegen möchte. Getreu meinem Grundsatz ein Unternehmen nicht im Portfolio zu halten, dessen CEO weniger als ein Jahr im Amt ist, würde ich die Position heute verkaufen. Der Kurs ist heute früh bereits um 2,1% auf 9,12 Euro angesprungen (Xetra 9:43 Uhr), und ich würde den heutigen regen Handel nutzen, um die Position aufzulösen.

Die Meldung hat es in sich: TAG möchte die hohen liquiden Mittel (250 Mio. Euro, ich berichtete am 7.8.) teilweise dazu nutzen, Aktien zurückzukaufen. Bis zu 10% der ausstehenden Aktien sollen zu Kursen zwischen 8,35 bis 9,35 Euro Aktionären abgekauft werden. 10% von der Marktkapitalisierung von 1,2 Mrd. Euro sind Aktien im Wert von 120 Mio. Euro.

Zudem stellt noch-CEO Elgeti in Aussicht, die Dividende zu erhöhen. Aktuell beträgt die Dividendenrendite erstaunliche 5,6%. Das soll also noch weiter ansteigen.

Und als drittes wurde bekanntgegeben, dass der Immobilienmarkt in der jüngsten Vergangenheit ein Niveau erreicht hat, bei dem Verkäufe mehr Sinn machen als Käufe. "Wir erkennen seit einigen Monaten, dass mit dem Fortschreiten des Zyklus die Verkaufsmöglichkeiten immer attraktiver erscheinen", so Rolf Elgeti. Verkaufserlöse könnten, so das Unternehmen, für weitere Aktienrückkäufe verwendet werden. Dazu habe ich zwei Meinungen:

Auf der einen Seite finde ich einen aktiven CEO, der Marktschwankungen clever ausnutzt, toll. Denn er erhöht den Wert des Unternehmens, die Aktie könnte zudem weiter ansteigen. Doch auf der anderen Seite habe ich gerade TAG Immobilien als Position mit stabiler Dividende ins Portfolio geholt. Und Immobilienverkäufe mindern die künftigen Mieteinnahmen des Unternehmens und dadurch besteht die Gefahr, dass die Dividende mittelfristig sinken könnte.

Nun kommt ins Spiel, dass CEO Rolf Elgeti durchaus umstritten ist in der Branche, wie ich Ihnen im Update vom 19.6. darlegte. Die gestrige Meldung zeigt mir, dass er durchaus clever ist und Marktschwankungen zum Vorteil des Unternehmens nutzen kann. Doch warum ist der Verkauf von Immobilien das Letzte was er ankündigt, bevor er sich aus dem Staub macht?

In der Branche gibt es zudem Gerüchte, dass die Vermögensverwaltung Flossbach von Storch sehr stark in TAG investiert ist. Berichten zufolge ist das Unternehmen mit 12% an TAG Immobilien beteiligt. Die Gerüchteküche unterstellt Bert Flossbach noch eine wesentlich weiterreichende Verstrickung in die Geschicke von Rolf Elgeti und TAG Immobilien. Sollte TAG Immobilien ins Stocken geraten, dann würde auch die Vermögensverwaltung Flossbach von Storch arg ins Straucheln kommen, so die Gerüchte, deren Quelle ich für glaubhaft halte.

So scheint auf den zweiten Blick das Hauptziel der vermeintlich cleveren Marktstrategie der Verkauf der Aktien von Flossbach von Storch. Durch den Rückkauf durch das Unternehmen wird "kursschonend" ein großer Batzen aus dem Markt genommen. Finanziert wird diese Aktion mit einer Unternehmensanleihe, die bei den aktuellen Marktkonditionen extrem günstig finanziert wurde. Günstiger als die aktuelle Dividendenrendite.

Gebe es nicht die Gerüchte um Flossbach von Storch und legte CEO Elgeti nicht so überraschend sein Amt nieder, würde ich diese Aktionen als überaus clever und aktionärsfreundlich bezeichnen. Immerhin möchte CEO Elgeti in den Aufsichtsrat wechseln, er bleibt dem Unternehmen verbunden, allerdings mit wesentlich weniger Verantwortung für das operative Geschäft - sprich die Kauf- und Verkaufsentscheidungen.

Also: Wer spekulieren möchte, dass der Aktienrückkauf kurzfristig zu einer höheren Dividendenrendite führen wird, oder aber der Aktie Beine macht, der kann spekulativ noch dabei bleiben. Als Dividendenposition mit Anleihecharakter eignet sich diese Aktie nunmehr jedoch nicht mehr, und daher würde ich die Position zu Kursen über 9,10 Euro verkaufen.

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Heute früh hat TAG Immobilien Quartalszahlen veröffentlicht. Sämtliche Kennziffern fielen positiv aus, die Aktie notiert mit +3% bei 9,20 Euro (Xetra 16:24 Uhr). Der Leerstand wurde reduziert (8,7%). Insbesondere in Salzgitter konnten neue Mieter gefunden werden. Die durchschnittliche Miete je Quadratmeter stieg ebenfalls an (5,06 EUR Netto).

Durch den Verkauf der Gewerbeimmobilien, sowie durch die Ausgabe einer Unternehmensanleihe mit einem Volumen von 125 Mio. Euro, stehen dem Unternehmen nun insgesamt 250 Mio. Euro liquide Mittel für Neuakquisitionen zur Verfügung. Das hören Anleger gern, denn TAG Immobilien gehört somit zu den aktiven Marktteilnehmern, die sich ergebende Schnäppchen nutzen könnten. Hier haben wir also eine mögliche Zukunftsvision, die ich gestern erst einforderte.

Anleger sind begeistert und jubeln den Kurs heute über 9,20 Euro. Ich hatte gestern angekündigt, dass wir zu Kursen über 9 Euro einen Teil unserer Position verkaufen sollten, und das würde ich nun auch tun. Die Entwicklung bei TAG Immobilien ist solide, die Bilanz ist sauber, und der Aktienkurs könnte noch ein wenig weite laufen. Insbesondere in diesen Tagen, wo Anleger nach "Sicheren Häfen" suchen, ist diese Immobilienaktie meiner Einschätzung nach ein beliebter Zufluchtsort für Anleger.

Doch das gestrige Gerücht über den Verkaufswillen von CEO Elgeti lastet auf der Aktie, und ich möchte mit dieser betont konservativen Position nicht in Kurstreibereien von Gerüchtemachern geraten. Daher würde ich heute die Hälfte der Position verkaufen. Mit einer halben Position können wir dann entspannter eventuelle Gerüchte beobachten. Als Limit für den Teilverkauf würde ich 9,20 Euro vorsehen.

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Gestern hat das Handelsblatt berichtet, CEO Rolf Elgeti wolle TAG Immobilien verkaufen. Elgeti hat dieses Gerücht umgehend dementiert, jedoch lediglich mit den Worten: "Stand heute führe ich keine konkreten Gespräche". Ein überzeugendes Dementi ist das nicht, da hätte er kundgetan, dass er einen Verkauf aus diesen und jenen Gründen nicht beabsichtige. Also geht man in der Branche nun davon aus, dass TAG Immobilien bei einem passenden Preis zum Verkauf steht. Die Braut wurde aufgehübscht und ins Schaufenster gestellt.

Zudem hat Elgeti unlängst an anderer Stelle gesagt, dass er eine Konsolidierung der Immobilienbranche in Deutschland für sinnvoll halte.

5,6% Dividendenrendite abgesichert durch einen hohen Cashflow ist sicherlich eine attraktive Braut. Was fehlt, und das muss sich dann wohl insbesondere Elgeti vorwerfen lassen, ist eine Zukunftsvision. Wo soll TAG Immobilien denn morgen stehen? Elgeti hat das Unternehmen erfolgreich umgebaut, die Marktkapitalisierung vervierfacht und scheint nun am Ende seiner Ideen angekommen zu sein.

Auch der Aktienkurs hat seit anderthalb Jahren keine besondere Freude mehr bereitet, seither pendelt er um 9 Euro herum. Freude bereitet, wie in meiner Analyse im Mai gezeigt, die Dividende. Es scheint, als sei das dem Finanzprofi Elgeti nicht genug.

Gestern war die Aktie um 4% angesprungen, nach dem Dementi ist die Aktie heute wieder zurückgefallen. Sollte es Elgeti tatsächlich gelungen sein, nunmehr die M&A-Abteilungen anderer Immobilienkonzerne zum Rechnen zu bewegen, dann wird es dennoch mindestens einige Wochen bis zu konkreten Gesprächen dauern. Ich gehe also davon aus, dass die Aktie in den kommenden Wochen weiterhin um die 9 Euro pendeln wird.

Wenn wir dann jedoch in den Herbst hineinlaufen, dann brauchen wir irgendwann Bewegung in dieser Sache: Entweder Elgeti muss eine neue Vision für das Unternehmen präsentieren, die eine Übernahme überflüssig macht. Oder ein Kaufinteressent muss her. Sollte beides zu lange auf sich warten lassen, wird TAG irgendwann zur hässlichen Braut mutieren, die wohl keiner will und die dann vermutlich auch nicht so viel wert ist, wie Elgeti dafür haben möchte.

Ich würde also sagen: TAG Immobilien ist angezählt. Kann sein, dass es demnächst eine freudige Übernahmemeldung gibt, dann könnte der Kurs springen. Die Sache kann aber auch nach hinten losgehen. Ich würde daher bei nächster Gelegenheit, also zu Kursen über 9 Euro, die Position um die Hälfte verkleinern. Als solider Dividendenbringer ist die Aktie durch diese Vorgänge nun nicht mehr geeignet, die Aktie könnte zum Spielball von Spekulanten und Gerüchten werden.

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Wie haben die TAG Immobilien aufgrund ihrer günstigen Bewertung und hohen Dividendenrendite ins alternative Depot geholt. Eigentlich sollten hier Anleihen sein, und wenn mal ein Unternehmen mit hoher Dividende dazu kommt, dann sollte dieses Unternehmen ziemlich sauber sein.

In den vergangenen Tagen wurden Berichte zu Rolf Elgeti, dem CEO von TAG Immobilien veröffentlicht, die seine Integrität in Frage stellen. Das Manager Magazin hat drei Immobilientransaktionen aufgezählt, die Elgeti für sein Unternehmen nachteilig behandelt hatte. Eine persönliche Bereicherung hingegen wurde nicht behauptet. Dennoch seien diese drei Transaktionen symptomatisch dafür, dass Elgeti seine privaten Immobilienaktivitäten nur schwer von seinen Pflichten als CEO trennen könne.

Hier die Artikel:
- http://www.manager-magazin.de/immobilien/artikel/das-grelle-make-up-des-m-dax-konzerns-tag-immobilien-a-974759.html sowie
- http://www.welt.de/wirtschaft/article120661202/Deutschlands-Wunderkind-greift-gehoerig-daneben.html

Ich reagiere sehr sensibel auf diese Berichte, weil wir TAG eben als solide Dividendenposition geholt haben.

Grundsätzlich ist es meiner Erfahrung nach keine Seltenheit, dass ein Käufer sein Objekt nach wenigen Managemententscheidungen wie bspw. der Klärung der juristischen Umstände oder Eigentumsverhältnisse zu einem wesentlich höheren Preis weiterverkaufen kann. Hier in Hamburg brauche ich nur mit einem freund ein Bierchen trinken gehen und er erzählt mir beliebig viele solcher Geschichten aus seiner beruflichen Erfahrung. Ich will also nicht ausschließen, dass sich die Vorwürfe gegenüber Elgeti im Sande verlaufen.

Dennoch möchte ich Sie frühzeitig darüber in formieren. Ich werde ab sofort CEO Rolf Elgeti besonders im Auge behalten und entsprechend reagieren, falls sich diese Vorwürfe materialisieren sollten.

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Wir hatten einige gute Börsentage, der DAX hat ja sogar ein neues Allzeithoch erreicht. Wie am vergangenen Freitag von mir angekündigt, folgt nun eine kleine Korrektur. Diese Korrektur stellt nicht die gesunde Verfassung der Börse in Frage, sondern ist in meinen Augen nichts weiter als eine normale Gegenreaktion nach den vorhergegangenen Kursgewinnen.

Ich würde daher die Korrektur nutzen und ein paar Positionen aufstocken. Ins Auge fällt mir heute TAG Immobilien, unsere neue Position von vor zwei Wochen. Einen Grund für den gestrigen und heutigen Kursverfall um insgesamt 3% kann ich nicht finden. Die Aktie notiert aktuell bei 8,83 Euro (Xetra 9:49 Uhr). Ich würde Kurse unter 8,83 Euro zum Nachkaufen nutzen.

Wir haben somit in zwei Schritten eine volle Position für unseren alternativen Portfoliobereich aufgebaut.

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Meiner Analyse zufolge bietet TAG Immobilien derzeit mit 5,7% nicht nur die höchste Dividendenrendite an, sondern das Unternehmen ist auch noch in der Lage, diese Dividende kontinuierlich zu erhöhen. 75% der Mieteinnahmen (funds from operation - FFO, ein neuer Begriff, den Sie sich für die Bewertung von Immobilienunternehmen merken sollten)) werden nach Unternehmenspolitik ausgeschüttet. Und aufgrund einer strukturell bedingten aktuell hohen Leerstandsquote sollte sich der FFO in den kommenden Quartalen positiv entwickeln. Schauen wir uns also TAG Immobilien einmal näher an.

Der Haken ist schnell gefunden: TAG Immobilien investiert nicht, wie sonst eigentlich alle anderen, in Premium-Immobilien, sondern in Immobilien in Randgebieten. Berlin, Hamburg und Salzgitter stehen zwar auf der Liste, doch überwiegend sind die dortigen Randgebiete gemeint. Zudem ist fast die Hälfte der Immobilien in Thüringen und Sachsen, was nicht gerade einen Immobilienboom erlebte.

Doch auch dort kann man Geld verdienen, und TAG Immobilien hat dort Ende 2013 und Anfang 2014 einige Projekte extrem günstig geschossen. Die übernommenen Projekte haben hohe Leerstandsquoten und werden nun von TAG Immobilien aufgearbeitet. Schon im Verlauf des Jahres 2013 hat TAG gezeigt dass es in der Lage ist, hohe Leerstandsquoten abzubauen. Der FFO ist in Folge dessen um 70% auf 68 Mio. Euro angesprungen. 2014 strebt das Unternehmen ein weiteres Wachstum auf 90 Mio. Euro (+32%) an.

75% Ausschüttung von 90 Mio. Euro FFO entsprechen bei derzeit 131,3 Mio. Stück ausstehenden Aktien einer Dividende von 0,51 Euro je Aktie, 5,7% Dividendenrendite.

Die Aktie ist nicht dazu gedacht, kräftige Kurssteigerungen zu erzielen. Klar, auf der Suche nach Rendite kann es jederzeit mal sein, dass Anleger ein Auge auf TAG Immobilien werfen und den Kurs ein wenig höher treiben. Doch ein Wachstumsunternehmen ist TAG nicht. Die Chance auf überproportionale Kursgewinne ist also gering. Doch ich stecke diese Dividendenaktie in unseren alternativen Portfolio-Bereich, wo ich schon lange nach neuen festverzinslichen Papieren suche und leider nicht fündig geworden bin.

Das Risiko dieser Anlage steckt natürlich in dem unattraktiven Immobilienportfolio. Der aktuell hohe Leerstand ist ein Zeichen dafür, das TAG Immobilien um seine Mieter wird kämpfen müssen, was immer wieder zu neuen Investitionen für Renovierungen führen kann.

Die Chance jedoch steckt in der guten Kalkulierbarkeit des FFO. Erst letztes Jahr hat sich TAG Immobilien von seinem Bestand an Gewerbeimmobilien getrennt. Dadurch ist das Geschäft nun einfacher geworden: Das Management kann sich auf den Markt der privaten Wohnimmobilien konzentrieren, und Analysten können ihre Unternehmenswertkalkulation vereinfachen. Es würde mich nicht wundern, wenn die Aktie im Rahmen einer Neubewertung dieses neuen Geschäftsmodells noch ein wenig weiter ansteigt.

Aktuell steht die Aktie bei 9,11 Euro (Schlusskurs Xetra vom 9.5.). Ich würde auf diesem Niveau am Montag früh eine erste Position eröffnen und zu Kursen um 8,90 Euro nachkaufen.

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